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- Suspiros de alivio
18.07.2002

En un primer momento la cosa no está nada mal. Yahoo bate las expectativas del mercado para el segundo trimestre del año. La firma logra mejorar tanto la facturación como las ganancias y brinda un panorama positivo para el futuro. Sin embargo los inversores deberían poner la lupa sobre la firma pionera en internet.

Muchos inversores respiran aliviados y los capos de Yahoo festejan. Terry Semel conduce a la empresa y por fin lo pudo lograr. Despúes de seis trimestres de pérdidas pudo anunciar, tranquilo y relajado, que hubo ganancias. Y los números presentados son mejores a los esperados por los analistas en Wall Street.

Las ganancias fueron de 21,4 millones de dolares o sea unos 0,03 centavos por título. Los expertos preveían 0,02 centavos por papel. Tambien la facturación logró crecer. Yahoo tuvo ingresos de 225 millones de dolares, 10 millones más a los esperados. Si bien los inversores no se matan por comprar los títulos de la firma, las buenas nuevas ayudarían a que la cotización suba.

Motivo para la mejora en los negocios? Yahoo, la número uno mundial entre los portales de internet, logra reducir exitosamente su dependencia del mercado publicitario, el cuál por otra parte está en la lona. De la facturación total, unos 74 millones provienen de servicios que la firma ofrece y obtiene un pago determinado.

Los mismos son más de 20 y entre ellos se cuentan por ejemplo el del mercado laboral HotJobs y un amplio y extendido servicio alrededor del correo electrónico. Las expectativas de los managers con respecto al futuro son alentadoras. Terry Semel promete para todo el 2002 una facturación de 900-940 millones de dolares.

Unos 30 millones más que los pronósticados hasta el presente. Ello se reflejaría positivamente en los balances de la firma. Muchos inversores se preguntan si vale la pena invertir algunos dolares en yahoo y si la crisis que padece el sector ya fué superada. Nada facil de responder.

El problema con Yahoo, que obliga a más de uno a deshojar la margarita, es su horrorosa alta valoración de mercado: la misma es de unos 7.500 millones de dolares! Casi ocho veces la facturación pronósticada para el presente año. Si uno mira detenidamente las "humildes" ganancias logradas por la firma, tal capitalización es exagerada.

Además de ello, Yahoo a dejado de ser una empresa de crecimiento, hace rato. Muy por lo contrario, la firma se a mostrado muy propensa a padecer las malarias de la coyuntura. El año record fué durante el 2000, cuando Yahoo logró una facturación de más 1.000 millones de dolares. Durante el 2001 los ingresos bajaron a poco más de 700 millones de dolares.

No obstante los servicios pagos, el que los títulos sean "número fijo" para muchos fondos de inversiones y el alentador panorama presentado por los managers de la firma, Yahoo deberá realizar verdaderos milagros para poder justificar su valoración actuál. Las ganancias pronósticadas para el 2003, las cuales serían de unos 0,19 centavos de dolar por papel, reflejan un todavia elevadisimo PER de 65.

Los papeles podrían sacar provecho debido a los estupendos resultados expuestos, pero en la actual situación de los mercados... parece algo dificil. La cotización se dirige peligrosamente hacia los minimos de setiembre del 2001, cuando tocó fondo en los 8 dolares. Cotización actuál: 11 dolares.

A. Stanley