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BBVA - Un banco con ambiciones
19.06.2008

A diferencia de lo que sucede con otras instituciones bancarias, sumidas en el torbellino subprime de los Estados Unidos, las buenas nuevas se suceden en las entidades bancarias españolas. Por ejemplo el Santander obtuvo, durante los primeros tres meses del 2008, los mayores beneficios registrados en toda su historia: 2.200 millones de euros. Netos! Todo un record. Y como si ello no alcanzara, la entidad financiera ibérica integrará, a partir del próximo 23 de junio, nada menos que el índice Dow Jones Global Titans 50. Tal índice es un indicador que refleja la evolución bursátil de las mayores empresas multinacionales. Es decir, el Santander pasa a jugar en la Champions League del mundo de los negocios. Y los managers de los fondos de inversiones que construyen sus carteras basados en tal índice, ya tienen en sus listas de compras los valores de la institución española.

Pero aqui no nos ocuparemos del primer banco español sinó del BBVA, el segundo mayor banco de España, quien tambien presentó estupendos balances. La empresa reportó un aumento del 14.9% en sus ganancias netas del primer trimestre, debido a que un sólido crecimiento en Améica Latina y de su banca corporativa contrarrestaron una desaceleración del mercado español.

El banco anunció que su ganancia neta recurrente se ubicó en 2.500 millones de dólares, con lo que alcanzó un pronóstico de 1.420 millones de dólares de un sondeo entre 11 analistas. El reporte de BBVA mostró que su operación en España incrementó su ganancia neta en 18%, hasta los 698 millones de euros, mientras que en México, donde posee el BBVA Bancomer -el mayor banco del país azteca-, la ganancia neta creció un 25.9%, hasta los 501 millones de euros. En tanto, la utilidad neta de sus operaciones en América latina creció un 19.4%, hasta los 290 millones de dolares (181 millones de euros).

Los analistas comentaron en sus informes que los resultados fueron sólidos, especialmente en comparación con los miles de millones de dólares que han tenido que amortizar los bancos de inversión y dieron la bienvenida a la ausencia de noticias en ese frente. Naturalmente los inversores de a pie tambien celebran tal detalle.

Los balances no harían otra cosa que confirmar las ventajas de una correcta diversificación en un momento de desaceleración de la economía española. Por lo menos asi lo argumentaron los managers del propio banco en una nota dirigida a sus clientes. Y como si ello no alcanzara, en una presentación para analistas, el presidente ejecutivo del banco, José Ignacio Goirigolzarri, dijo que el BBVA mantiene sus objetivos de crecimiento para los próximos años. BBVA no tiene objetivos a nivel de grupo, pero espera para el 2008 y el 2009 unos incrementos del beneficio neto superior al 15% en España y Portugal, y cercano al 20% en México. Números más que suculentos para el observador atento y que además reflejarían el jugoso filón que representa Latinoamerica para el banco ibérico.

El banco reflejó que el margen de intermediación se incrementó un 22.4%, hasta los 2.734 millones de euros, frente a unas previsiones de 2.764 millones. En España, el BBVA registró un aumento de la tasa de morosidad al 0.99% en marzo, frente al 0.89 a diciembre, y elevó los saneamientos crediticios en un 49%, hasta los 545 millones de euros. Un dato: Goirigolzarri dijo que el banco contaba con un colchón más que suficiente (destinados a imprevistos y por las dudas nomás) al disponer de fondos de cobertura por 7.740 millones de euros.

Al cierre del primer trimestre, BBVA contaba aún con ganancias latentes de 3.000 millones de euros en su cartera de participaciones, que incluye también más del 5% en el grupo de telecomunicaciones Telefónica. La inversión crediticia, incluyendo el negocio corporativo, de la división España y Portugal creció un 9.5% en el primer trimestre. A nivel de grupo, BBVA contaba a finales de marzo con una cartera de créditos de 320.000 millones de euros, un incremento del 17.8% sobre el primer trimestre de 2007, impulsado en parte por la integración del banco estadounidense Compass.

Goirigolzarri dijo también que cabía esperar que el banco aumente en los próximos meses su participación en la firma china CITIC Bank Corp y desarrolle sus joint ventures con la entidad china. BBVA tiene una participación del 5% en CITIC Bank y del 15 en su división internacional CITIC International Financial Holdings y cuenta la opción de subir estas participaciones al 10 y 30%, respectivamente.

Elevados managers del BBVA se despacharon dias pasados con declaraciones ambiciosas: Anunciaron ante la prensa que Brasil "es la asignatura pendiente" del banco, tras la venta de Bradesco, y mostraron su intención de regresar a este mercado latinoamericano, al tiempo que destacaron su interés por consolidar su posición en China y entrar en el mercado indio, ya que una entidad que no esté en estos países asiáticos no puede ser considerado un "banco global". Toda una declaración de intenciones.

Y hay más aún: Respecto de Latinoamerica el BBVA planea alcanzar 12 millones de clientes en toda la región, que pasa por abrir este año 179 oficinas, un 14% más que en el ejercicio precedente, e instalar 1.004 cajeros automáticos, 390 más que los que instaló hace 12 meses. BBVA mantiene su reto de alcanzar los 18 millones de clientes en México en 2010, lo que supone captar en cuatro años 4 millones de nuevos clientes. Para el resto de América latina las cifras son igual de ambiciosas: Quiere llegar a los 12 millones de clientes.

Gran parte de los nuevos usuarios que pretende conseguir no provienen de otras entidades sino que son nuevos clientes bancarios. La bancarización es uno de los principales retos para las entidades financieras que se instalan en Latinoamérica. También una de las principales ventajas. Para conseguir sus objetivos BBVA sigue apostando por las oficinas, los cajeros automáticos, las tarjetas de crédito y débito y todo aquello que pueda reportarle dinero en cantidades ingentes Para ello cuenta en América latina con 3.270 sucursales, de las que 1.860 están en México, 402 en Colombia, 324 en Venezuela, 263 en Argentina, 239 en Perú y 149 en Chile.

Este año el grupo tiene previsto abrir 179 establecimientos en toda la región, número superior al realizado un año antes, en el que inauguró 157 sucursales. Como es lógico, su gran apuesta es México, donde cuenta con la primera franquicia del país, Bancomer, y es aquí donde dirige la mayor parte de sus esfuerzos. Se entiende: Aqui es donde el banco español logra las mayores cuotas de crecimiento. Pero el gran impulsor para lograr bancarizar al mayor número posible de personas en el país de Cantínflas es a través de "la innovación, con las tarjetas de crédito y débito y los cajeros automáticos, como parte estratégica", como aseguran en el banco. El grupo cuenta ya con más de 22 millones de tarjetas en circulación en América latina, 3,3 millones más que el año anterior. El número de cajeros asciende a 8.330, de los que 5.333 están ubicados en México. Su idea es instalar otros 1.004 más durante el presente ejercicio, cifra que contrasta con los 614 que colocaron en 2007.

Tras México, Venezuela es el país donde BBVA tiene más cajeros: 947; seguido de Colombia, con 772, Argentina, con 591 y Perú, donde posee 434. BBVA Bancomer, la apuesta más importante en la región, cerró el primer trimestre con un crecimiento de su cartera de consumo, en la que se incluye tarjetas de crédito y préstamos personales, de 12.000 millones de dólares, un 22,1% más que en marzo de 2007. La estrategia del BBVA apunta no solo a ganar dinero sinó tambien a transformarse en un verdadero Global Player en el negocio con el dinero ajeno. Y creemos que lo logrará.

Las ambiciones de los ejecutivos no encuentran resonancia en el mercado accionario de Madrid, malhumorado por las malas nuevas provenientes de los EE.UU: Los activos del BBVA siguen retrocediendo.En la bolsa de Nueva York los papeles cotizan a 21 dólares, tal cual lo refleja el gráfico más abajo. En madrid los activos cotizan a 13,60 euros. Muy distantes de los 20 euros que se pagaban por las acciones a comienzos del 2007. Ver gráfico ...

Marcelo Ramon - Wall Street Inversiones