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Entre ellos se encuentra, por ejemplo, la firma de inversiones britanica Centaurus Capital. Los managers de tal firma han centrado su atención en un coloso del consumo caido en desgracia en su momento pero que lentamente comienza a solucionar sus problemas y mejorar el resultado en sus negocios. Se trata de la firma holandesa Ahold y no hay que subestimarla. Despúes de todo, la compania es la cuarta más grande cadena mundial de supermercados minoristas, factura unos 46.000 millones de euros al año y el 70 % de sus ventas las logra en los estados Unidos.

Hace unos tres años atrás Ahold cayó en desgracia debido a pérdidas abultadas en sus negocios y un escándalo en los balances de la firma que conmovió las bolsas europeas. En algunas de sus filiales se inflaron los resultados empresarios, debió aplazar en varias ocasiones la presentación de sus cifras, tuvo que auditar y corregir sus resultados debido a incontables irregularidades contables, las autoridades bursátiles tomaron cartas en el asunto, etc.

Ahold quedó al borde de la quiebra y la cotización de los papeles se derrumbó en ese entónces (comienzos del 2003) hasta los 2 euros. Un verdadero descalabro si uno pensara que tan solo dos años ántes, la cotización de los títulos superaba la marca de los 30 euros.

Anders Moberg, el nuevo jefe de la empresa, logró reducir a la mitad la imponente montaña de deudas que la firma posee y que hoy sería de unos 6.000 millones de euros. Como lo logró? Aplicando bisturí hasta el hueso y tambien desprendiendose de no pocas filiales en Latinoamerica y Asia, las cuales operan con nombres propios.

Además de ello, Moberg reforzó la presencia de Ahold en los USA a través de una agresiva politica de compras en el área US-Foodsservice. No es para subestimar: En tal área de negocios Ahold logra generar una tercera parte de su facturación y en los Estados Unidos es la número dos detrás del coloso Wal Mart.

Ya normalizadas la aguas, algunos inversores vuelven a posar su atenta mirada sobre la firma, sus negocios y todo lo que sucede a su alrededor. La compania de inversiones britanica Centaurus Capital, quien ya posee un 4 % de participaciones en Ahold, tendría "in peto", junto a otras companias de inversiones colegas, adquirir totalmente a la firma holandesa para despúes "desguazarla" y vender sus partes en forma individual.

Cualquier desprevenido puede pensar que ello es un desproposito. Los britanicos, como cualquiera sabe, son muy pragmaticos. Sobre todo en el mundo de los negocios. La cuenta es facil: Actualmente Ahold posee una capitalización de mercado de 10.500 millones de euros. De acuerdo a los expertos (es de suponer que los managers de Centaurus cuentan con mejor y más detallada información), si el gigante holandes se dividiera en distíntas empresas y posteriormente éstas se vendieran individualmente, la suma a recaudar sería de entre 13.000 y 15.000 millones de euros. Clink, caja!

Solo la facturación que logra US-Foodservice representa un bocado más que apetitoso para las firmas inversoras de capital. Si bien Moberg se a declarado en contra de tal proceso, dejó en claro que las partes de la firma que no logran los resultados previstos se encuentran "bajo la lupa". Si uno tomara en cuenta que a veces los managers son tan pragmaticos… creemos que su resistencia sería solo pasajera. Sobre todo si "algunos" números "cierran".

Momentaneamente los negocios de Ahold funcionan en forma satisfactoria, por lo menos asi lo reflejan los balances del último trimestre: La facturación subió un 8,6 % hasta los 14.100 millones de euros y las ganancias crecieron un 76 % hasta los 236 millones de euros. Los analistas esperaban solo 196 millones. Ergo: Caras sonrientes por todas partes.

Para el presente año los expertos cuentan con un incremento de las ventas del 4 % y el crecimiento de los beneficios sería de dos digitos. Ello debido a que la firma anunció a fines de mayo que compraría 29 filiales de la empresa holandesa Laurus, por las cuales Ahold pagarìa unos 110 millones de euros. La intención es reforzar su posición de mercado en el país "naranja".

Ahold se presenta a los ojos de los inversores con números sólidos, ventas en ascenso y estupendas perspectivas de beneficios. Las expectativas que despierta el posible "despedazamiento" de la firma, podría impulsar la cotización de los papeles. Con un PER de 11 para el 2007, los mismos son considerados como "atractivos" por los analistas.

En un estudio presentado el 22 de junio los expertos del Citigroup recomiendan comprar los papeles de la empresa y le otorgaron un precio meta de 7,80 dolares. Los analistas de Lehman Brothers en su informe del 25 de mayo reiteraron su recomendación de compra resaltando el buen desarrollo de los negocios en la firma. Hoy los títulos de la firma cotizan a 6,77 euros.

Alberto La Vergata