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Alcoa - Unos títulos "aburridos"?
23.01.2005

Alcoa es la empresa que inaugura la sesión de resultados en Wall Street. Es decir, Alcoa, la más grande productora mundial de aluminio, es la primera compania estadounidense en presentar sus balances al publico inversor, los analistas, los periodistas de finanzas y los poderosos fondos de inversiones USA, quienes a su vez están obligados a informar detalladamente sobre el rumbo de los negocios en aquellas empresas donde tienen invertidos los ahorros de millones de pequeños y no tan pequeños ahorristas e inversores de todas partes del mundo.

En la periferia global, ésto de mostrar los balances y transparentar manejos y actitudes no está muy difundido que digamos. Pero puede que algún dia los „incautos“ aportantes a fondos de todo tipo y color (sobre todo en la región latinoamericana) lleguen a gozar de la seguridad y la seriedad que brindan los colosos del negocio en otras latitudes.

Deciamos… Alcoa pone los números sobre la mesa.

Los accionistas e inversores posan la lupa sobre los balances de la compania para decidir si siguen „invertidos“ en la empresa o si „meten“ los dolares en otro lugar más atractivo o prometedor.

Alcoa, uno de los 30 colosos que cotizan en el Dow Jones, no logró satisfacer las expectativas de los expertos durante los últimos tres meses del año. Pero a no apresurarse: No obstante tal "tropezon" , la compania gana plata a carradas.

La facturación fué de 6.000 millones de dolares y las ganancias netas (diversos gastos extraordinarios se hicieron notar en los balances) fueron de 268 millones de dolares. Las ganancias por título fueron de 39 centavos. Los analistas pronosticaron 41 centavos por papel.

No obstante tal decepción, la cotización de las acciones no se derrumbó y sigue en los alrededores de los 29 dolares. Motivos? Puede que algunos ya se adelantaran a las malas nuevas. No se olvide usted que en ésto de ganar plata la cosa es muy seria y los inversores ponen todos los dias la lupa sobre el desarrollo de los negocios en el sector donde tienen invertidos sus dolares.

La cotización de Alcoa viene cayendo lentamente desde fines de noviembre. Por entónces los papeles de la compania cotizaban a 35 dolares.

Porqué motivos Alcoa no logró los resultados pronósticados por los expertos?

El elevado precio del crudo y la debilidad del dolar afectaron negativamente los números: Cae el dolar… suben los costos de producción en el exterior.

Pero mirado desde otro ángulo... la cosa no fué tan terrible como suena.

En los asuntos de negocios, la palabra „perder“ no existe para los gringos.

El 2004, en general, fué un año estupendo para los negocios de la empresa. Debido a que la demanda mundial de alumino se mantuvo robusta, el precio del mismo creció un 20 %.

Alcoa incrementó su facturación total en un 11 % hasta los 23.500 millones de dolares y sus ganancias treparon un imponente 40 % hasta los 1.300 millones de verdes. Creer o reventar!

Pero vamos a lo concreto: Durante el 2004, los inversores de Alcoa no ganaron ni para el colectivo.

A comienzos del 2004 los papeles cotizaban a 36/37 dolares. A fines del 2004 valían 32 dolares.

Pero no hay que olvidar que durante el 2003... los títulos de la compania subieron de los 18 hasta los casi 40 dolares. Mamita!

La actual debilidad de los títulos… como hay que entenderla?

Preanuncia un cambio de tendencia en los negocios con el aluminio o los inversores proceden de acuerdo a el lema del multimillonario y viejo zorro Jim Rogers, quien aconseja desprenderse de títulos de empresas y comprar los de materias primas?

Que dicen los expertos? Los analistas de Prudential Financial recomiendan comprar los papeles, los de UBS Warburg, los del J.P.Morgan y los de Goldman Sachs les rebanaron el rating de Comprar a Neutral.

Los expertos de Morgan Stanley, en un estudio realizado el 10 de septiembre pasado (los títulos cotizaban a 30 dolares), tambien le podaron la calificación de "Overweight" a "Equal-weight". Que significa en criollo? Tambien una estupenda „poda“ de la calificación de Comprar a Neutral. O mejor dicho… no los toque por ahora.

Que opinamos nosotros?

A fines del 2002 informamos sobre la empresa en Blue Chips. Por aquel entónces los títulos de Alcoa cotizaban a unos 23 dolares. Durante el 2003 subieron casi un 100 %. Creemos que durante el 2005 se moveran lateralmente (25/35 dolares). Si usted cree que la actuál debilidad de los papeles es una buena oportunidad para la especulación, entónces manotee unos títulos y coloque un Stop en los 28 dolares.

Alberto La Vergata

P.D. Parece mentira. Alcoa pertenece a esa gama de empresas cuyos títulos son considerados como "aburridos" por una legión de inversores. Nada más erróneo y estúpido. Hace una década los títulos de Alcoa (la firma fué creada en 1888 y sus productos se utilizan para la construcción de aviones, camiones, trenes y barcos, la industria del embalaje, la construcción, etc.) cotizaban a unos 10 dolares. A mediados del 2001 llegaron a valer 45 dolares. Despúes vino la malaria en los mercados, cayeron hasta los 18 dolares, se recuperaron hasta los 40 dolares y hoy, despúes de malarias, guerras, crisis y un largo etcetera... los títulos de Alcoa cotizan a casi 30 dolares. Un 200 % de ganancias. Créer o reventar... que quiere que le diga!